看来，金融业与“负责任”投资的短暂恋情即将结束。
投资经理们正在转向环境、社会和公司治理投资。
贝莱德首席执行官拉里?芬克在阿斯彭创意节上发表讲话时宣布，他将不再使用“ESG”这个术语。
这将对ESG行业造成巨大打击，不仅因为贝莱德是全球最大的资产管理公司，还因为它是推动ESG投资的先驱。
贝莱德并不孤单。
加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)的调查数据发现，56%的新成立的可持续基金将其产品重新贴上了“主题”标签，而不是“ESG”。
可持续发展基金已经认识到ESG品牌是有害的，正在跳槽。
芬克说，他之所以放弃ESG这个术语，是因为它已经“被左右两派都政治化了”，但有理由认为，最近对ESG的转向可能有更深的根源。
当ESG在过去十年开始流行时，大公司的营销部门对它充满了热情。
但当ESG指令下达时，那些负责挑选股票的人抱怨起来。
现代投资是高度量化的。
有很多人和电脑监控着大型投资组合的成败。
面对这样的审视，糟糕的想法不会持续太久，至少在公司管理得当的情况下是这样。
除此之外，计算能力意味着投资专业人士大多知道什么可行，什么不可行。
从一开始，大多数投资专业人士就认为ESG前景堪忧。
ESG的工作原理是根据公司对一系列环境和社会目标的遵守情况给公司打分。
然而，当你调查ESG时，你首先注意到的是，这些目标都没有明确定义。
发表在《金融评论》(Review of Finance)上的一项关于ESG的研究发现:“ESG评级分歧不仅是定义不同的问题，而且是对基础数据的根本分歧。”
为投资者根据ESG进行投资而编制指标的公司在如何构建这些指标方面存在分歧。
如果投资者不信任数据，他们通常不会使用数据。
毕竟，这是一笔钱，如果数据是垃圾，那么用它来投资是不负责任的。
这就是为什么对ESG的热情让严肃的投资者如此恼火。
关于ESG的另一件恼人的事情是试图评估结果。
通常在金融领域，有一些做得很好的研究表明一种投资策略或风格是否有效。
但ESG营销的资金是如此充裕，以至于我们看到不同质量的研究如雨后春笋般涌现。
与ESG评级本身一样，这些研究也不一致。
例如，纽约斯特恩商学院(New York Stern School of Business)的一项研究发现，有1000多篇关于ESG的研究论文。
在研究结果时，该公司发现，33%以投资者为重点的研究显示，以esg为主题的投资取得了积极成果，67%的研究结果为中性、好坏参半或负面。
投资者经常谈论投资中的信号和噪音。
这个信号告诉我们如何进行有效的投资。
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噪音只是令人困惑，应该不惜一切代价避免。
ESG文献，就像指标本身一样，都是噪音，没有信号。
斯特恩商学院金融学教授阿斯瓦特?达摩达兰看了一眼ESG，嘲笑它是一笔“丰厚的收入”。
他的观点在严肃、注重结果的投资专业人士中得到了广泛认同。
但是市场营销部门无法控制自己，所以我们得到了多年资金充足的ESG资金。
出于这些原因，投资者对ESG热潮感到厌倦并不奇怪。
几个月来，市场一直处于动荡之中。
标准普尔500指数较2021年底的峰值下跌了约7.8%，而以科技股为主的纳斯达克指数下跌了约15.4%。
华尔街的交易正在枯竭，还有失业的传言。
投资者已经开始控制支出，奢侈手表的价格去年下跌了19%。
投资市场的艰难时期是由美联储的紧缩货币政策造成的。
第一批被抛弃的策略是那些一开始就没有被认真对待过的策略。
ESG一直都是炒作，没有实质内容，现在好时代已经过去，ESG被扔到公共汽车下也就不足为奇了。
菲利普·皮尔金顿是一位宏观经济学家经济学家和投资专家。
