(彭博社)——去年，大批旅客返回美国机场，推动了机场翻新和建设新设施的计划。
客运量反弹至疫情爆发前以来从未见过的水平，促使机场推进资本改善项目，并转向市政债券市场融资。它还为机场债券持有人带来了可观的回报。
“尽管未来仍有一些挑战需要应对，但该行业防守的日子实际上已经结束了，”惠誉评级公司(Fitch Ratings Inc.)高级主管塞思?雷曼(Seth Lehman)表示。机场“现在更专注于增加资本支出，以满足当前和未来的需求，这两方面的趋势都要积极得多。”
投资银行Ramirez & Co.的一份报告显示，今年机场债券发行量预计将从去年的157亿美元增至210亿美元。该公司表示，新的资本需求、从2023年开始推迟的计划，以及2024年至2025年第一季度有资格再融资的债券的增加，将提振今年的发行量。
"资本投资需求积压，" Ramirez机场财务团队董事总经理兼主管Guy Nagahama在接受采访时表示。“对机场债券需求的改善将支持机场债券发行。”
芝加哥预计今年将为其奥黑尔国际机场(O 'Hare International Airport)出售债券。该市首席财务官吉尔·贾沃斯基(Jill Jaworski)在一份电子邮件声明中说，“这两个问题的金额可能会根据实际支出和市场情况而变化。”
在新冠疫情爆发之初，人们对客运量恢复速度的不确定性影响了市场情绪。Nagahama说，投资者不确定反弹是否会像911事件后那样迅速，还是会像金融危机后那样旷日持久的复苏。
根据CreditSights Inc.的估计，去年约有9.42亿旅客登机，比2019年创下的历史新高高出2%，此前疫情导致航空旅行戛然停止。
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"显然需求已大幅反弹，" Truist Advisory Services固定收益部门董事总经理Chip Hughey表示。
Nagahama说，在大流行期间出现了一系列信用评级下调以及随后的评级上调之后，预计现在的行动将“温和得多”。事实上，去年惠誉将迈阿密国际机场(Miami International Airport)和纽约肯尼迪国际机场(John F. Kennedy International Airport)的特别设施债券评级分别上调至A和BBB。
对投资者来说，乐观的信贷前景和好于预期的经济数据预示着软着陆是受欢迎的。
根据ICE - BofA - US机场市政证券指数，去年机场债券的回报率为7.4%。这是自2019年以来的最大涨幅，比大盘指数高出一个多百分点。但机会之窗可能即将结束。
机场收益债券的息差一直在收紧。根据彭博社(Bloomberg)汇编的数据，投资者目前要求的收益率比可比的最高评级市政债券高出约40个基点，低于2023年2月的约69个基点。
CreditSights市政策略主管帕特?卢比(Pat Luby)在周二的一份报告中写道:“今年强劲的需求可能会进一步收窄利差。”
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?2024 Bloomberg L.P.
