首先是好消息:英国的大银行不会再次破产。这是根据英格兰银行最新的压力测试得出的结论。事实上，即使利率大幅上升，它们也有足够的资本承受1250亿英镑的猛烈冲击。
有人可能会问，为什么银行只对英国8家最大的银行进行6%的利率测试，因为目前的基本利率是5%，货币市场预计到明年3月将达到6.5%的峰值，这是自1998年以来的最高水平，一些分析师认为利率可能高达7%。
然而，它的“严重压力”情景也设想了一场深度衰退，增长急剧收缩5%，通货膨胀率跃升至17%，失业率翻倍至8.5%，房价下跌三分之一的房地产崩盘——即使在当前黯淡的背景下，所有这些似乎都是不可想象的。
不过，即便是安德鲁?贝利(Andrew Bailey)对银行的保证，这些天可能也会被人怀疑，这表明英国央行的声誉已经降到了多么低的程度。
投资者更有可能关注的是，他和他的团队再次发现了潜伏在全球金融黑暗角落的大量未知因素。
没错，英国央行(Bank of England)金融稳定报告的关键点之一，就是强调全球市场的潜在爆发点。
但它也应该表明，央行和监管机构不仅意识到了主要风险，而且也牢牢控制着这些风险。
考虑到英国央行在控制通胀方面的惨败，以及去年秋天未能发现潜伏在经济之下的养老金定时炸弹的严重性，这个国家不太可能相信针线街(Threadneedle Street)的头脑能够有效应对下一场危机——不管那是什么危机。
诚然，在夸西?夸瓦滕混乱的小预算之后，世行介入支持养老基金市场的做法值得称赞。但不可否认的是，如果它一开始没有完全措手不及，它可能就不必干预了。
尽管人们对大银行做出了种种保证，但值得记住的是，今年早些时候，美国三家主要的地区性银行以及“具有全球系统重要性的银行”瑞士信贷(Credit Suisse)不得不接受纾困。
随之而来的恐慌是一个可怕的提醒:尽管金融危机后出台了更严格的规定，但面对老式的银行挤兑，监管机构基本上仍然无能为力。
这一次，英国央行表示，包括养老基金、保险公司和对冲基金在内的“全球金融体系要素”“仍然容易受到利率上升的压力”，因此“面临很大的不确定性”。
例如，试图利用债务放大回报的对冲基金已经在美国国债中建立了大量头寸，如果在利率急剧上升的情况下被迫迅速平仓，“可能会进一步放大压力”。
该机构还对私人信贷和杠杆贷款表示担忧，称其“特别脆弱”，并对“许多短期和长期不利因素”表示担忧，这些因素正在压低价格，并使全球商业房地产市场的再融资面临挑战。
最令人担忧的是，政策制定者所担心的，有多少是所谓影子银行体系的一部分。
这些是放款人、经纪人和其他信贷中介机构，它们不属于传统受监管银行业的范畴，因此要有效监管要困难得多，如果不是不可能的话——英国央行坦率地承认这一点。
报告称:“这些风险以及以市场为基础的金融体系中的其他潜在脆弱性在很大程度上仍未得到解决，并可能迅速重新浮出水面。”
监管机构对此类威胁的警觉显然是有道理的。贝利也承认对他们无能为力。
如果他和他的同事在通胀问题上表现出同样的谦逊，那么也许我们就不会有今天的成就。
然而，人们真正想知道的，不仅是潜在的冲击，还有官员是否拥有应对这些冲击的权力和知识。
从这个意义上说，贝利安抚世界的努力可能会产生相反的效果，引发消费者和金融市场的恐慌。
在金融危机的破坏和英国养老基金行业的几近崩溃之后，英格兰银行行长在基本上承认它不仅没有处理这些问题之前，一口气警告系统中的危险肯定是不够的——它也没有能力。
确定主要危险当然不能免除英国央行解决这些问题的责任，也不能改变这样一个事实:其中许多问题本应更早得到处理，但现在却被允许膨胀成似乎太大而无法解决的问题。
事实是，世界各国的中央银行和监管机构为了让银行业更安全，已经耗费了不可估量的时间、金钱和精力，但不知何故，它们却允许大量风险在其他地方积聚起来，而这些风险是它们无法妥善处理的。
在雷曼兄弟(Lehman Brothers)破产15年之后，纳税人有权期待的不仅仅是那些负责确保此类事件不再发生的人耸耸肩。
