巧克力、布谷鸟钟和银行保密制度是1970年阿斯特里克斯冒险访问“赫尔维提人”时瑞士的陈词滥调。固执的高卢人遇到了银行家“祖利克斯”(Zurix)，他牢不可破的金库和匿名账户都遭到了破坏。“这足以让一个人转向中立，”祖利克斯抱怨道。
这样的讽刺画很廉价。但瑞士信贷集团(Credit Suisse Group AG)戏剧性地以极低的价格投入瑞银集团(UBS Group AG)的怀抱后，瑞士人并没有嘲笑自己的国际声誉，因为瑞士信贷集团(Credit Suisse Group AG)赔光了许多债券持有人，烧掉了一些股东，并将纳税人暴露在双重系统性“千兆银行”(giga-bank)的风险之下，这是社会党议员塞缪尔·本达汉(Samuel Bendahan)所说的。在一个越来越难以保持中立的世界里，在投资者、政界人士和紧张不安的客户看来，阿斯特里克斯对瑞士品牌的看法已经岌岌可危，而且可能无法完全恢复。
金融界的马特洪峰银行(Matterhorn)倒闭的情况并非每天都有，每个街角都有一家分行。一位瑞士银行的前老板告诉我，格林希尔的倒闭是对明显非瑞士帝国建设的“令人震惊”的控诉，其根源在于收购美国投资银行第一波士顿(First Boston)。(1)格林希尔的倒闭使瑞士信贷(Credit Suisse)和充满活力的科技投资者软银集团(SoftBank Group Corp.)陷入困境，这在一定程度上反映了这家瑞士银行的文化。瑞士信贷(Credit Suisse)创始人、19世纪瑞士铁路繁荣的象征阿尔弗雷德?埃舍尔(Alfred Escher)无疑已在坟墓里辗转反侧。
然而，这只是近20年前银行保密制度结束以来，瑞士作为金融中心的艰难历程中的最新篇章。在20世纪的大部分时间里，世界各地的战争、地缘政治风险和外汇管制越多，富人和有权有势的人就越会把他们的财富藏在瑞士的金库里。引入资金类似于一名举报人所说的“有利润空间的社会工程”。9/11和雷曼兄弟(Lehman Brothers)的双重危机彻底改变了局面，瑞银(UBS)得到纾困，国际压力彻底扼杀了保密制度。
其结果是，过去谨慎的瑞士金融机构——如瑞信(信不信由你)——不得不更加努力地工作，并在更远的地方竞争业务，尽管它们的国内市场受到监管罚款和丑闻的打击。作者伊夫·吉尼耶(Yves Genier)表示，在2008年至2017年期间，50多个瑞士银行品牌消失了，金融业在GDP中的比重从12%降至10%以下。随着亚洲地位的上升和与欧盟关系的恶化，规模更小、地位更低的苏黎世在全球金融中心的排名下滑，尽管它仍保持着离岸财富的领先地位。尽管瑞士试图通过更灵活的监管来竞争，但该国吸引的跨国公司比过去少了，而且在科技方面落后。银行业律师卡洛?伦巴迪尼(Carlo Lombardini)表示，瑞士金融业存在“惯性”。
瑞士经济的大收缩很可能会持续下去，尽管这看起来与从瑞士信贷(Credit Suisse)的灰烬中崛起的“大到不能倒”实体有些矛盾。咨询公司波士顿咨询(BCG)的数据显示，即使Banque Pictet & Cie SA或Julius Baer Group Ltd.等国内竞争对手从瑞银- cs手中赢得了市场份额，但随着资产向亚洲的转移，预计到2025年，香港将超过瑞士成为全球最大的离岸金融中心。瑞银的收购也充满了不确定性。损失惨重的债券持有人指出瑞士银行债务持续折价;Axiom的大卫·贝纳穆说，救援的结构对希腊的声誉造成了真正的打击。政界人士呼吁加强监管，以降低瑞银对瑞士政府构成的系统性风险。裁员似乎不可避免，而中东投资者正在抛弃银行。
乐观主义者认为，这些障碍是可以克服的。瑞士仍然以瑞士法郎的形式享有信誉，而且通货膨胀率只有其主要邻国的一半。一个较小的金融中心也是一个第一世界的问题:苏黎世仍然是一个非常富裕和安全的城市，日内瓦的“钟表商”仍然疯狂地出口他们的手表。瑞士管理发展学院的教授David Bach也认为，瑞士当局采取行动阻止瑞士信贷流血的速度从长远来看将有助于他们的声誉。
然而，真正的转折点可能在地缘政治方面。伯尔尼一直在其进入欧盟单一市场的双边框架问题上受到布鲁塞尔方面的压力，因为欧洲大陆希望加强监管协调。与此同时，在乌克兰战争期间，美国并没有对瑞士的中立态度遮遮掩掩，因为伯尔尼阻止合作伙伴向基辅提供瑞士制造的弹药。随着瑞士金融出现新的裂痕，国际压力很可能会继续增加——匿名和中立的日子更有可能屈指可数。
对于瑞士的金融中心来说，这并不一定是致命的。但它提供了一个严峻的潜在选择，是作为一个不那么中心的金融前哨，还是与欧盟那样的陆上基地更加融合——想想卢森堡吧。如果阿斯特里克斯今天遇到祖利克斯，他会找到一个完全不同的人。
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(1)声明:20年前，我曾在瑞士信贷第一波士顿(Credit Suisse First Boston)驻东京短暂实习过。这是他在金融领域辉煌职业生涯的开始和结束。
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莱昂内尔·劳伦特是彭博社观点专栏作家，报道数字货币、欧盟和法国。此前，他是路透社和福布斯的记者。
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