贝尔罗克资本管理公司(Bell Rock Capital Management)对Whitehaven Coal的投资几乎减少了一半。就在几天前，该公司成功推动了一项反对该公司收购两家大型煤矿计划的抗议投票。
总部位于伦敦的对冲基金贝尔洛克持有的贝尔洛克股份规模一直备受关注，此前Whitehaven向收购委员会投诉称，贝尔洛克在争取放弃以64亿美元收购两家炼焦煤矿的交易时，可能误导了投资者。
Whitehaven向收购委员会表示，贝尔罗克曾私下吹嘘自己控制了该公司近11%的股份(如果算上衍生品和普通股的话)，但它告诉投资者，自己只持有一半的股份。
Bell Rock周一披露，除了持有略高于4,000万股Whitehaven普通股外，该公司还持有逾3,940万股与Whitehaven股票相关的衍生品。然而，披露的信息还显示，该基金在同一天出售了3500万股股票，价值近2.6亿美元。
该对冲基金表示，周一已将其持有的Whitehaven普通股减持至500万股，使其在Whitehaven的总持股比例降至5.31%。该对冲基金将这些衍生品描述为“现金结算的总回报互换”。
贝尔罗克表示，它以每股7.72美元的平均价格收购了这些衍生品;Whitehaven股价周五收于7.70美元。
周一下午，Whitehaven股价下跌3.8%，至7.43美元。
贝尔罗克没有解释这些掉期是如何运作的，但它们很可能是一种类似于租赁股票的工具;参与者支付预付费用，以换取在协议期限内保留任何股息流和资本增长的权利。
在这种结构下，贝尔罗克将有动力推动Whitehaven以股息和股票回购的形式向投资者返还资金，而不是将资金用于长期目标。
贝尔石对掉期交易的敞口，或许有助于解释其说服Whitehaven放弃从必和必拓和日本三菱手中收购昆士兰Daunia和Blackwater的动机。
Whitehaven目前生产新南威尔士州的动力煤，该公司董事总经理保罗?弗林(Paul Flynn)认为，必和必拓的两座煤矿将使该公司有价值的业务多样化，进入炼焦煤领域。花旗(Citi)分析师向客户表示，此次收购将在2025年将每股收益推高93%。
此次收购包括在交易完成后支付21亿美元(33亿美元)，以及在三年内支付11亿美元的增量付款。Whitehaven同意提供9亿美元的过桥融资，该公司预计将在晚些时候再融资，以支持此次收购，同时还将提供自己的现金流。
今年9月，这家对冲基金曾警告称，此次收购将导致该公司的资本管理策略发生重大变化，并结束此前慷慨的股票回购计划。
过去一个月，对冲基金Bell Rock与Whitehaven之间的关系变得紧张，原因是后者发起了一场全国性的广告攻势，旨在迫使这家矿商放弃对必和必拓的收购。
贝尔罗克还敦促Whitehaven股东在上周的年会上投票否决这家矿商的薪酬报告。
薪酬报告最终得到了股东的批准，但仅以微弱多数通过，超过40%的股东投了反对票。这次抗议投票意味着，Whitehaven现在首次对其薪酬报告发起了罢工，如果超过25%的投票反对明年的薪酬报告，董事会可能面临溢油动议。
两家颇具影响力的代理咨询公司Glass Lewis和Ownership Matters曾建议Whitehaven股东投票支持薪酬结构。机构股东服务公司曾建议股东拒绝接受这份报告。
