大约一周前，贾斯汀?沃布鲁克(Justin Warbrooke)抵达孟买，为周三宣布的信实-星印度(Reliance-Star India)大型合并交易做最后的收尾工作。自那以来，他一直被一种沮丧感所打动。沃布鲁克出生在新西兰，但有着天生的加州智商。多年前，他飞到印度的金融之都新德里，在那里露营了数周，扮演媒人的角色，为他的公司沃尔特-迪士尼收购罗尼-斯瑞瓦拉的UTV软件通信有限公司完成另一笔战略交易。这笔交易将从2006年开始分阶段进行。当时他是一名年轻的高管，但在公司和商业战略部门担任高级职务。
这两笔交易间隔了很长时间。可以说，孟买的污染更严重，其天际线类似于新加坡和迪拜的混合体，但缺少基础设施。然而，有些事情没有改变。
如果说投资UTV以及随后的收购让华特迪士尼(Walt Disney)在1993年与莫迪集团(KK Modi Group)在印度的首次合作失败后有了东山再起的机会，那么与穆克什?安巴尼(Mukesh Ambani)的旗舰企业信实工业(Reliance Industries)的合并，预计将让这家美国媒体巨头在经历了从体育业务亏损到顶尖人才流失等一系列失误后，在亚洲最大的流媒体市场获得新生。
回想起来，与最初的设想相比，UTV交易的效果也不理想，迪士尼-信实必须是第三次幸运的例子。
《经济时报》采访了几位高管和官员，以拼凑出这一价值85亿美元的股票和现金公司联盟背后的所有行动，这一联盟不亚于惊悚片。大多数人都不愿透露姓名。故事的起源是在2023年秋天，而高潮是在本周末安巴尼最小的儿子阿南特在贾姆纳加尔举行的盛大婚前派对之前——所有这些都发生在五个月左右的时间里。这与另一宗花了两年时间才于上月取消的大型合并形成鲜明对比。
迪斯尼参加派对
包括首席执行官鲍勃·伊格尔、顾问凯文·迈耶、Walbrook和K Madhavan国家经理兼总裁在内的所有迪士尼高管都将作为特别嘉宾参加在贾姆纳格尔举行的为期三天的盛会。
有趣的是，这正是印度电视和OTT平台上播放的这一最大媒体故事的两位主角——印度首富、信实工业(Reliance Industries)董事长穆克什?安巴尼(Mukesh Ambani)和他的同行罗伯特?“鲍勃”?艾格(Robert“Bob”Iger)——自去年9月双方开始谈判以来首次亲自会面的地方。两家公司都避开了交易的数学、策略或合并的细节。相反，他们派了两位关键副手马诺吉·莫迪和迈耶斯在赛场上敲定此事。
Mayer,一度被视为艾格的可能继任者,特别是推出迪士尼+后,曾与首席执行官在一系列的收购和迪斯尼的流策略的一个关键架构师在离开公司之前开始蜡烛合作伙伴,也是一个传媒集团,只是樱桃采摘和空降去年7月后“转身”迪斯尼伊格尔在2022年带来了然后有2年扩展修复破碎的巨兽——费用飙升,每一个角落曾经引以为豪的主题公园的愤怒粉丝，罢工编剧，收入下降，卢卡斯电影和迪斯尼动画和真人电影的表现参差不齐，激进的股东们大声疾呼要血债血偿。
印度的任务
梅耶尔从艾格那里得到的印度任务很简单:一个整体的解决方案，而不是零敲碎打地出售资产或业务。退出最有前途的市场之一，即在tb级免费数据上消费内容，也是不可能的。
对于梅耶尔和他的同事汤姆?斯塔格斯(Tom Staggs)来说，这家全球最大的私募股权公司显然是一个临时停靠点。斯塔格斯也曾离开迪士尼，在黑石集团(Blackstone)的支持下创办了Candle，但后来作为艾格的“顾问”回来。
他们在印度拥有相当规模的业务，多年来已经收购了几家媒体资产，包括索尼在印度的业务、Airtel DTH、Dish TV和Eenadu;并收购了Jagran Media Network。在鲁珀特?默多克(Rupert Murdoch)从印度喀拉拉邦前电信和媒体商业巨头、现任电子和信息技术国务部长拉吉夫?钱德拉塞卡(Rajeev Chandrasekhar)手中收购了Asianet的控股权后，该公司还曾考虑与星空传媒共同投资Asianet，以获得少数股权。Madhavan本人当时是Asianet的董事总经理兼首席执行官。
知情人士称，Madhavan也在与凯雷(Carlyle)等潜在竞购者谈判，以组建一个投资财团，至少投入10亿美元，重振Star India，巩固自己的地位。
但对于任何金融投资者来说，Jio通过提供免费流媒体和廉价数据来改变游戏规则，这是一个艰难的决定。经济回报并没有累积起来。一位不愿透露姓名的知情人士表示:“印度的媒体行业也是一个受到严格监管的行业，媒体集团相互争斗。”“哪家私募股权公司愿意在印度收购信实?”因此，这些谈话都没有多大进展。
绝地归来
随着谈判的进行，梅耶尔找到了能制造麻烦的沃尔布鲁克来帮助他。沃尔布鲁克现在身兼数职——国际金融主管、首席财务官、直接面向消费者业务和国际业务运营主管。沃克布鲁克本人也是一名公司员工，大约20年前，他在咨询行业工作了一段时间后，以经理的身份加入了公司，他知道自己的老板和董事会在寻求什么。
一旦大致轮廓就位，在Walbrooke于10月访问信实孟买办事处之后，梅耶尔和莫迪在圣诞节前在伦敦斯托克公园的安巴尼住所会面，握手并签署了一份不具约束力的投资意向书，最后期限为2月17日。
这两家公司也将被视为规模相似的公司，这与2019年默多克家族皇冠上的明珠被收购后经常被提及的150亿美元估值相去甚远。
与此同时，银行家、大型银行的估值专家和一群律师已经受命制定出细节。到去年11月，维亚康姆传媒的结构也变得清晰起来——创建一家逐步退出的子公司，该子公司将通过股票互换收购Star India，以避免维亚康姆现有合作伙伴的股权被严重稀释。
维亚康姆在印度的娱乐网络是安巴尼的TV18广播公司、派拉蒙全球公司和菩提树系统公司的合作伙伴关系。
合并后的业务也需要资金，主要是因为迪士尼在印度的体育特许经营权亏损不断增加，此前2023-27赛季IPL电视转播权的价格令人瞠目，达到2357.5亿卢比。艾格并不急于在这个关键时刻投入更多现金，因为在全球范围内，截至2024年2月的这个季度，迪士尼才刚刚“渡过难关”，并宣布了一项30亿美元的股票回购计划，并将股息增加50%，以安抚投资者的紧张情绪。因此，信实工业公司拿出了1150亿卢比(约合14亿美元)的支票。这使得信实集团(包括维亚康姆)成为控股股东，持有63.16%的股份。
“信实和迪士尼都不是容易被打败的。两家公司都在考虑规模，迪士尼保留了大量股份，以备未来上涨之需。这是一个皆大欢喜的结局。信实的一位高管打趣道。“这是一次合并，但股权不平等。”
双方都持有股权，而不是一方以现金收购另一方。即使是小股东也有权利，迪士尼的一位高管补充道，就在他为小安巴尼和拉迪卡·商人的婚礼挑选婚礼服装之前，背景中回荡着另一个工会的声音。
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