华盛顿(美联社)——经济衰退即将袭击美国的警告已经响起一年多了。如果不是这个季度，那就是下个季度。或者在那之后的一个季度。或者明年。
那么，衰退还在眼前吗?
最新的迹象表明，或许并非如此。尽管借贷成本大幅上升，但由于美联储(Federal Reserve)连续大幅加息，消费者仍在继续支出，雇主也在继续招聘。汽油价格下降，食品价格趋于平稳，这让美国人有了更多的消费能力。
经济继续保持增长。一些经济学家认为，美国实际上可能实现难以捉摸的“软着陆”，即经济增长放缓，但家庭和企业的支出足以避免全面衰退。
“美国经济确实显示出了恢复的迹象，”税务和咨询公司安永(EY)的首席经济学家格雷戈里·达科(Gregory Daco)说。“这导致许多人理所当然地质疑，长期预测的衰退是否真的不可避免，或者经济是否有可能实现软着陆”。
分析人士指出，有两种趋势可能有助于避免经济收缩。有人说，经济正在经历一场“滚动衰退”，在这种衰退中，只有一些行业萎缩，而整体经济仍处于良好状态。
另一些人则认为，美国正在经历他们所谓的“富裕衰退”:他们指出，大规模裁员集中在科技和金融等收入较高的行业，这些行业有大量专业人员，他们通常有经济缓冲来承受裁员。因此，这些领域的裁员不太可能拖累整体经济。
不过，威胁也隐约可见:美联储几乎肯定会继续加息，至少会再加息一次，并在未来几个月内保持高利率，从而继续给消费者和企业带来沉重的借贷成本。这就是为什么一些经济学家警告说，全面衰退仍有可能发生。
“美联储将继续推进，直到解决通胀问题，”法国巴黎银行(BNP Paribas)经济学家叶莲娜?舒尔亚特耶娃(Yelena Shulyatyeva)表示。
周三，美联储主席杰罗姆·鲍威尔重申了这一信息，称央行的关键利率“在很长时间内”没有抑制经济，“底线是政策的限制时间还不够长。”
鲍威尔是在葡萄牙辛特拉举行的一个全球会议上说这番话的，与会的还有另外三位央行领导人，他们的经济也在与持续高通胀作斗争。英国央行(Bank of England)上周将基准利率大幅上调了半个百分点，这可能会使英国陷入衰退，而欧洲经济在过去六个月里一直停滞不前。
以下是这一切在美国可能发生的情况:
这是一场持续的衰退
当经济的不同部门轮流收缩，一些部门衰退而另一些部门继续扩张时，有时被称为“滚动衰退”。整体经济设法避免了全面衰退。
15个月前美联储开始大幅调高利率后，房地产业首当其冲。随着抵押贷款利率几乎翻倍，房屋销售大幅下滑。现在的价格比一年前低20%。制造业紧随其后。虽然它的表现没有房地产那么糟糕，但工厂生产较上年同期下降了0.3%。
今年春天，科技行业也遭遇了低迷。疫情爆发后，美国人在网上花的时间减少了，而是恢复了在实体店购物，并更频繁地去餐馆。这一趋势迫使Facebook母公司meta、视频会议提供商Zoom和谷歌(Google)等科技公司大幅裁员。
与此同时，消费者增加了在旅游和娱乐场所的支出，提振了经济中庞大的服务业，抵消了其他行业的困难。经济学家表示，随着许多家庭在疫情期间积累的储蓄继续萎缩，他们预计今年晚些时候此类支出将放缓。
但到那时，楼市可能已经反弹到足以接过接力棒并推动经济增长的程度。已经有迹象表明，该行业正在开始复苏:尽管抵押贷款利率高企，房价远高于疫情前的水平，但新房销量从4月到5月跃升了12%。
其他行业应该会继续扩张，为整体增长奠定基础。Evercore ISI的分析师克里希纳?古哈(Krishna Guha)指出，一些经济领域——从教育、政府到医疗保健——对高利率不那么敏感，这就是为什么它们仍在招聘，而且可能会继续招聘的原因。
Guha说，如果美国经济实现软着陆，"我们认为这些滚动的行业衰退将是故事的重要组成部分。"
这是“财富衰退”。
富裕的美国人并没有受到影响，尤其是在今年股市反弹的情况下。但另一个事实是，从去年开始，大部分引人注目的裁员都集中在收入较高的行业。这种模式与经济衰退中通常发生的情况不同:餐馆和零售等行业的低薪工作通常是最先失去的，而且数量往往大得令人沮丧。
这是因为在大多数经济衰退中，随着美国人开始缩减支出，餐馆、酒店和零售商都会裁员。由于买房的人越来越少，许多建筑工人失业。汽车和家电等高价制成品的销售往往会下降，导致工厂裁员。
这一次，到目前为止，还没有发生那样的事情。餐馆、酒吧和酒店仍在招聘——事实上，它们一直是就业增长的主要推动力。令劳动力市场专家感到意外的是，尽管借贷利率上升，但建筑公司仍在增加工人，这通常会阻碍住宅和商业建筑的建设。
相反，裁员主要发生在白领和专业职业。优步科技(Uber Technologies)上周表示，将裁减200名招聘人员。本月早些时候，快递公司GrubHub宣布裁员400人。金融和媒体公司也在苦苦挣扎，花旗银行宣布将在4月至6月的季度裁员1600人。周二，福特汽车公司(Ford Motor Co.)说，继去年裁减3,000个白领岗位后，将裁减数百名工程师。
经济学家说，许多受影响的员工受过良好的教育，可能会相对较快地找到新工作，这有助于在裁员的情况下保持低失业率。例如，目前，联邦政府以及酒店、零售甚至铁路行业的雇主都在寻求雇佣从科技巨头那里下岗的人。
里士满联邦储备银行(Federal Reserve Bank of Richmond)行长汤姆?巴金(Tom Barkin)指出，富裕的工人在失业后通常有可以提取的储蓄，这使他们能够继续消费，推动经济发展。巴金认为，正因为如此，白领失业往往不会像蓝领工人失业那样削弱消费者支出。
Barkin上个月在接受美联社采访时表示:“很容易想象，这可能是另一种形式的劳动力市场疲软……对需求和失业率等方面的影响都不同于正常的疲软。”
或者没有衰退
最乐观的经济学家说，他们越来越相信经济衰退是可以避免的，即使美联储在未来几个月里将利率维持在峰值水平。
他们指出，近期的一系列经济数据好于预期。最值得注意的是，招聘保持了惊人的弹性，过去六个月雇主平均增加了约30万个就业岗位，失业率为3.7%，仍接近半个世纪以来的最低水平。
制造业也在打破悲观的预期。周二，政府报告称，企业上个月增加了工业机械、轨道车辆、电脑和其他耐用品的订单。
许多分析人士受到鼓舞，因为一些对经济的威胁并没有像人们担心的那样具有破坏性，或者根本没有出现。例如，国会围绕政府举债上限的争论，可能会引发美国国债违约，但最终在没有对金融市场造成太大破坏或对经济造成明显影响的情况下得到了解决。
到目前为止，去年春天硅谷银行(Silicon Valley Bank)倒闭后发生的银行业动荡基本上得到了控制，似乎没有削弱经济。
高盛(Goldman Sachs)首席经济学家简?哈祖斯(Jan Hatzius)本月表示，这些威胁的消退使他将未来12个月内经济衰退的可能性从35%降至25%。
其他经济学家指出，美国经济并没有面临引发最近一些衰退的危险失衡或事件，比如2001年的股市泡沫或2008年的房地产泡沫。
“经济衰退的风险正在迅速消退，”Renaissance Macro的经济学家尼尔·杜塔(Neil Dutta)说。他说，无论我们是在经历一场持续的衰退还是“富裕衰退”，“如果你必须用不同的名字来称呼它，那就不是衰退。”
