投资传奇霍华德·马克斯(Howard Marks)分享了他的见解但风险是许多人都误解了。
他说，风险就是不确定性，投资者不应该回避它，而应该接受并管理它。
马克斯也像他一样解释了跑赢大盘的关键。
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霍华德·马克斯(Howard Marks)不是一个把最好的想法留给自己的人。
在他传奇的职业生涯中，这位亿万富翁投资者经常通过必读的备忘录、书籍和近年来的播客分享指导他的原则和过程。
马克斯的见解在任何时代都是正确的，因为它们的核心是投资者应该如何操作，而不是股票走势或最佳投资是什么。然而，尽管他的信息是永恒的，但他传递信息的媒介却适合2024年。
9月12日，马克斯和他在橡树资本管理公司(Oaktree Capital Management)的团队发布了他的第一个视频教程，在视频中，他打破了对投资风险的误解。这段36分钟的视频在公开发布之前被发送给了Business Insider。
虽然马克斯可能并不渴望成为TikTok的明星，但他肯定可以试试自己的运气，因为他的视频既吸引人又信息量大，而且清晰简洁。有了它，马克斯可以接触到可能不知道他——甚至不知道如何投资的年轻一代。
但马克斯制作这段视频的主要动机是帮助所有年龄段的投资者更好地理解风险和他们正在犯的错误，这些建议更多的是无稽之谈，而不是智慧。
马克斯说，简单地说，风险就是不确定性。许多情况都可能发生，但只有一种会发生。如果投资者确切地知道会发生哪种结果，就不会有危险。
马克斯指出，由于不受欢迎的事件随时可能发生，避免风险是不可能的。他说，“风险偏好”或“风险规避”市场是用词不当。他补充说，投资不像美式足球，在美式足球中，比赛中经常有停顿来制定战略，并且有不同的进攻和防守单位——更好的比较是足球，一支球队可以立即从进攻切换到防守，反之亦然。
马克斯说，虽然完美预测未来是不可能的，但成功的投资者能准确地诊断出结果的可能性;这样他们就可以正确地解释和管理风险。
这种做法帮助马克斯作为不良资产投资者赚了一大笔钱。他不顾传统智慧，收购了那些被认为是不可触及的廉价资产，但矛盾的是，这些资产的风险更低，因为只有下行风险被计入了价格。相反，许多人认为不容错过的投资是有风险的，他们失望是因为它们太贵了。
“有效市场假说认为市场永远是正确的，”马克斯最近在接受《商业内幕》(Business Insider)采访时表示。“这是绝对错误的。”
市场充斥着群体思维，这有助于解释为什么大多数投资者都落后于他们的基准。马克斯说，在必要的时候，以不同的方式思考和反其道而行之是至关重要的，尤其是在市场持续波动或下跌的时候。
马克斯说:“人们被群体的温暖所吸引。”“如果你在鹿群中，假设有一场暴风雪正在发生，那么鹿群内部会更暖和。但要想出类拔萃，你就得特立独行。”
马克斯说，虽然许多投资者宁愿成群结队，但领军企业是独狼。
“投资的成功并不在于产生平均的结果，因为你可以很便宜地从指数基金中获得平均的结果，”Marks说。“你必须跑赢指数，才能跑赢大盘。如果你的想法和其他人一样，你就会做同样的事情。如果你做同样的事情，你的表现也会一样。因此，如果你想跑赢大盘，就必须做一些与众不同的事情。”
那些无法承担风险诊断挑战的人应该坚持投资低成本的指数基金，这样他们可以避开投资经理收取的高额费用和股票交易成本。
马克斯说:“你不应该主动管理自己的钱，除非你有能力变得与众不同，做得更好。”
那些精心设计自己投资组合的人应该确保他们的投资是多样化的，而不仅仅是跨资产类型和股票板块。马克斯建议持有相互之间不相关的股票，包括赢家和输家，这听起来可能很奇怪。
理论上，基金经理希望他们所有的投资都永远上涨，但这是不可能的。所有股票都有涨跌周期，这意味着如果投资组合中的所有公司同时上涨，它们可能很快就会一起下跌。
马克斯说，研究股票之间的相关性为投资增加了另一个维度。
马克斯说:“3D国际象棋比2D国际象棋要难得多，因此相关性比风险和回报要难得多。”“在你不知道的情况下，你的投资组合中总会有断层。”
但有时候，对投资者来说，无知也是一种福气。马克斯表示，他忽略了历史模式，包括美国股市在9月份普遍下跌的趋势，因为它们将在2024年再次下跌。如果没有强有力的潜在解释，即使是五年的样本量对马克斯来说也没有什么意义。
“如果有什么事情不是随机的，如果有什么事情是系统的，那么就应该有人能够解释它，”马克斯说。“所以，如果是9月份的事情导致股市下跌，那么原因是什么?”
不管是否合乎逻辑，人们都倾向于随波逐流。如果有一个令人信服的说法，即股市将在某个月下跌，那么抛售可能会随之而来，形成一种自我实现的预言。
市场可能无法预测，但人类行为往往是可以预测的。投资者情绪化的决定会导致资产定价错误，而马克斯整个职业生涯都在利用这些差异获利。通过听从马克斯的建议，而不是听信市场上的噪音，投资者也可以做到这一点。
“我们不是市场预测者;我们不相信市场时机，”马科斯说。“我们只是喜欢买那些有吸引力的东西——它们的价格相对于内在价值有吸引力——以及我们认为内在价值会升值的东西。这才是最重要的。其余的都是胡扯。”
