零售商等到节礼日才降价。
不是投资银行。为加拿大企业收购筹集资金的交易商全年都在以极低的价格出售股票，以完成交易。
不断上升的利率和经济的不确定性打乱了海湾街股票销售机器长达十年的甜蜜运行。从全球金融危机到新冠肺炎疫情，投资者将很大一部分储蓄投入了股市。他们的逻辑是，低收益债券和现金是糟糕的选择，低通胀增长似乎不可避免。
今年，让投资者将资金投入股票发行变得困难得多。他们终于找到了有吸引力的替代方案。例如，散户投资者将资金从以股票为重点的基金中撤出，这些基金是新股的传统买家。他们转而选择了货币市场和固定收益基金。
不断上升的利率使得公用事业和电信等股息类股像紧身牛仔裤一样不受欢迎。然而，这些公司继续进行大规模收购，需要现金来支付收购费用。
银行家们是如何反应的?他们采取了一种直接来自经济学101的方法，降低发行价以刺激需求。而且，如果交易商没有在收购交易上提供足够大的折扣，他们自己的底线就会受到打击。股票发行是指银行从一家公司购买股票，并承担将股票出售给投资者的风险。
要了解今年的市场动态，不妨看看Enbridge Inc.是如何在9月份筹集到所需现金，以资助其以94亿美元收购美国天然气管道的交易的。
安桥及其银行家知道，他们必须给投资者一个理由，让他们重新爱上公用事业公司。他们决定将价值40亿美元的股票——有史以来规模最大的收购交易之一——定价低于其市场价格7%以上。这大约是新股发行典型折价的两倍。
由加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)和摩根士丹利(Morgan Stanley)牵头的此次发行取得了成功。恩布里奇最终获得了46亿美元的收入。自上市以来，该股已累计上涨约6%。
三个月后，轮到Pembina Pipelines Corp.向投资者寻求现金。去年12月，Pembina斥资28亿美元收购了连接阿尔伯塔省和美国中西部的天然气网络的全部控股权，并在道明证券(TD Securities Inc.)、加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)和丰业银行(Scotiabank)牵头的股票发行中筹集了11亿美元。
折让幅度再次超过7%。投资者再次加大了投资力度。彭比纳的股票出售最终被提高到12.8亿美元。自交易完成以来，该公司股价也上涨了近6%。
就在同一周，罗杰斯接受了比市场价格更大的10%折扣，以8.29亿美元的价格将其长期持有的Cogeco Inc.及其子公司Cogeco Communications Inc.的股份转让给Caisse de dép?t et placement du qubec，该交易由CIBC Capital Markets和瑞银证券承销。
并非每笔交易都进展顺利。去年11月，Crescent Point Energy斥资21亿美元收购附近的Hammerhead Energy Inc.。这家总部位于卡尔加里的公司选择以低于市场价格5.8%的价格向银行出售价值5亿美元的股票，为这笔交易提供部分资金。按照传统标准，这是一个很大的折扣。但这还不足以吸引投资者。
以蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)和加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)为首的新月点银行承销商，最终只能持有所收购股票的约25%。在最初的交易几周后，这些银行需要进行第二次股票出售——在华尔街被称为清理交易——以完成此次发行。这次出游没有一家银行赚到钱。
Bay Street在2023年为国内公司出售股权，筹集了约190亿美元，与前一年持平，并从中获得了约7.75亿美元的收入。银行和企业通过在新股销售时提供折扣来吸引消费者在12月26日回到大型商店，从而实现了这一目标。
