由于投资者感到不安，标准普尔500指数在4月份遭受了打击关于通货膨胀?不错的了。
与互联网泡沫相提并论的高估值也是一个问题。
顶级策略师分享了在市场变化期间投资美国股市的七种最佳方式。
在标准普尔500指数第一季度上涨10.2%后，投资者开始回吐利润，主要原因是担心在令人不安的高通胀数据之后降息的时机。
领先的策略师们对股市回落并不感到震惊，他们只是感到惊讶，股市回落持续了这么长时间。
Ameriprise Financial首席市场策略师Anthony Saglimbene在最近接受Business Insider采访时表示:“市场早该调整了，或者至少是整固。”“我认为这可能是投资者用来看到正常回调的借口:5%或10%。”
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从去年10月底到今年3月，由于公司盈利和经济数据好于预期，标准普尔500指数几乎连续上涨了27.6%。美国股市在进一步上涨之前稍作休息是很自然的。
“我们不能指望它长到天上去，”同名财富管理公司皮特凯恩(Pitcairn)的首席全球策略师里克·皮特凯恩(Rick Pitcairn)说。“会有一些回调，应该会有一些回调。投资者应该更多地期待这些，他们也应该担心这些，因为这是任何健康市场的动力。”
一些权威人士认为，至少从估值的角度来看，这个市场远谈不上健康。
标准普尔500指数的预期市盈率(P/E)接近21倍，处于历史高位。虽然目前的股价仍远低于互联网泡沫时期的水平，但对许多投资者来说，仍然太接近了。
ta itemprop="contentUrl ntent=" https://i.insider.com/661834ce16bde8d4ead81095 " > 标准普尔500指数的预期市盈率相对于其历史水平和其他指数有所偏高，这在很大程度上是由于过去12个月里推动该指数大部分涨幅的是大型成长型公司。 Neuberger Berman的高级投资策略师Raheel Siddiqui表示:“我们正处于这样一个极端的情况下——无论是在行业、因素还是风格上，与我们在互联网泡沫时期看到的情况相比——基本上，我们从未见过这么多极端。” 西迪基补充说:“我看到了非常相似的设置。我并不是说我们会陷入互联网泡沫——我只是说，扭曲和混乱还是和过去一样极端。” 最近，人们对股票交易去向的担忧日益高涨，尤其是对那些长期占据标准普尔500指数成份股的超大型公司而言。最近几周，乔恩?沃尔芬巴格(Jon Wolfenbarger)、战略主管阿尔伯特?爱德华兹(Albert Edwards)和知名基金经理比尔?斯米德(Bill Smead)等市场资深人士纷纷呼吁出现大规模市场崩盘，警告存在泡沫，或者将其与科技泡沫相提并论。 DA Davidson财富管理研究主管詹姆斯?拉根(James Ragan)表示:“收益主要是由多重扩张而非利润增长推动的。”因此，如果高通胀使利率在更长时间内保持在较高水平，投资者可能会重新考虑他们愿意支付的溢价。 有关的故事 Ragan表示，在这种背景下，更多的扩张似乎不太可能，这给企业在第一季度财报季带来了压力。但即使利润再次超过预期，也存在其他风险，包括通胀抬头可能对经济造成的影响。 Saglimbene称，"利率上升正开始对股市估值的上升产生反作用。"“所以我认为，这个财报季将非常重要，因为宏观背景正开始推动这种无痛软着陆的想法，我认为，这最终反映在了目前的股市中。” Saglimbene说，美国今年有三分之一的可能性进入衰退，尽管他的基本预测是经济增长和收入将保持不变。目前的市场背景并不完美，但仍有很多理由继续投资股市。 “通货膨胀率很高，但经济增速高于其长期增长潜力;失业率处于或接近几十年来的低点，这对经济增长和企业利润来说是一个很好的开端。” 富时罗素(FTSE Russell)全球投资研究主管英德拉尼?德(Indrani De)支持这种乐观看法。收益和收入数据相互影响，因此她感到鼓舞的是，两者似乎都很强劲。 "这是一个好迹象，表明企业获利预期和国民经济核算的结果是一致的，即增长一直是积极的，" De说。她补充说:“这两个方向的排列值得注意，并为数字增添了信心。” 就连西迪基这样的市场怀疑论者也表示，尽管美国股市的估值可能非常高，但对于那些目光正确的人来说，仍有很多有吸引力的投资机会。事实上，这位策略师指出，互联网泡沫时期对主动型基金经理来说是一个硕果累累的时期。 “每个人都对科技着迷，”西迪基说。“如果一位深思熟虑的经理从另一个方向来应对这些事情——尽管这很艰难——你可能会在接下来的几个月、几个季度和几年里增加巨大的价值。” 尽管科技股可能不会像几十年前那样暴跌，但西迪基相信，市场领导地位也会出现类似的转变。 Siddiqui表示，投资者应做好准备，从科技和通讯服务类股中分散投资，进入必需消费品、医疗保健和公用事业等防御类股，这些类股在失宠后开始表现相对较好。随着全球工业生产周期加快，能源、工业和材料行业的周期性股也很诱人。 "我同时看好传统周期性股和防御型股，这很奇怪，但这是两者对科技股的冲击，" Siddiqui说。 DA Davidson的Ragan支持Siddiqui对这三个周期性行业的看法，他也看好金融类股。这位财富管理研究主管表示，这四个行业的盈利预期都相当温和，可能会令华尔街感到意外。 “如果我们处于不着陆状态，这将比软着陆结果更好——基于第一季度GDP趋势，今年软着陆看起来更容易实现——你可以预期一些周期性更强的行业将从中受益，”Ragan说。 来自Ameriprise的Saglimbene对这些领域表示赞同。这位战略主管看好医疗保健和对经济敏感的金融、工业和材料类股，因为它们的估值相对较低，尤其是如果它们的盈利继续上升的话。 Saglimbene说:“从盈利角度来看，它们都比这7家公司便宜得多。”“所以我认为，如果我们今年避免了经济衰退，那么今年将有更多的公司和行业能够参与盈利增长。”
