作者:Tho Bishop
上周四，彭博社报道称，联邦监管机构正在准备一项提案，迫使美国银行利用美联储的贴现窗口，为未来的银行危机做准备。Katanga Johnson指出，这样做的目的是为了消除利用这条金融生命线的耻辱，这是去年几家大型地区性银行倒闭造成的持续影响的一部分。
这项新政策让人想起美联储在2007年金融危机期间的行动，当时金融当局鼓励大型银行利用贴现窗口，直接从美联储获得贷款，让陷入困境的银行更容易这样做。金融机构在利用这种流动性来源方面的犹豫是有道理的。如果公众认为一家银行需要美联储的支持，那么储户逃离这家银行是合理的。美联储的明确目标是为处于风险中的银行提供担保，试图阻止银行挤兑，这是我们现代部分准备金银行体系的固有风险。
通过强迫健康的银行遵守，美联储正在升级道德风险，让客户更容易受到伤害。他们有意试图消除一个制度性风险的信号。
监管机构对银行脆弱性的担忧是有道理的。美联储的低利率环境意味着，寻求低风险资产的金融机构买入收益率极低的美国国债。由于通货膨胀压力迫使利率上升，这些债券的市场价值下降，而新的、更高收益的债券更受青睐。正是这种压力引发了去年硅谷银行的倒闭。
此外，商业地产的状况对地区银行构成了进一步的压力，这些银行负责80%的此类抵押贷款。在此前的低利率环境下，投资者将商业地产视为“需要可靠回报的投资者的避风港”。不幸的是，在同一时期，消费者的行为发生了重大变化。在线购物、远程工作和共享办公空间的增长是以传统实体店为代价的。新冠疫情封锁只是进一步放大了这些趋势。
因此，商业房地产债务被视为当今最危险的金融资产之一，就在全国各地地区银行的资产负债表上。
这些压力不仅对联邦监管机构的最新政策产生了重大影响，而且对他们对去年破产的反应也产生了重大影响。在SVB破产后，美联储创建了银行定期融资计划，允许银行和信用合作社以美国国债和其他资产作为抵押借款。这一紧急措施反映了对其他银行面临风险的担忧。美联储已经表示愿意让该计划在3月份到期，目的是让银行过渡到更多地使用贴现窗口。
尽管美联储和金融监管机构的行动表明，人们对美国银行业的健康状况存在真正的担忧，但这些机构也在公开场合表达了对经济状况的乐观看法。在过去的几个月里，美联储主席杰罗姆·鲍威尔和财政部长珍妮特·耶伦一直认为美国经济“强劲”，但大多数美国人并不认同这一观点。此外，鲍威尔在去年12月宣布战胜通胀，尽管美联储的首选措施仍远高于2%的目标，这与他之前关于有必要在通胀正常化的风险下积极应对通胀的声明形成鲜明对比。
政治的阴影显然无法与政府官员关于经济的乐观言论脱钩，尤其是在总统选举年。然而，投射经济实力的另一个动机是重新武装美联储的政策武器库。尽管美联储官员对2024年降息的预测被包装为反映了美国经济日益强劲，但现实情况是，美联储希望有降息的选择，以应对金融困境。美联储已经一次又一次地证明，如果让它在迫使美国人承受通货膨胀的后果和救助金融体系之间做出选择，它会选择后者。
随着2024年大选的全面展开，美国人将不断受到政治谎言和虚假承诺的轰炸，这些谎言和承诺不仅来自政客，还来自政府机构和央行。虽然我们可以预计，未来10个月，人们还会被告知经济有多强劲，但在幕后采取的行动却讲述了一个截然不同的故事。
a
关于作者:Tho是Editorial and Co
他是米塞斯研究所的内容经理，可以协助回答媒体的问题。在为米塞斯研究所工作之前，他曾担任众议院金融服务委员会的副通讯主任。他的文章曾在
联邦,的
《每日通话》《商业内幕》《华盛顿时报》和
拉什·林堡秀。来源:本文由米塞斯研究所发表
