当两家与科技相关的美国银行本月倒闭时，损失数百万美元的投资者包括负责确保教师、消防员和其他政府工作人员退休的公共部门养老基金。
养老基金和其他基金一样，从牛市中获益，但也像许多投资者一样，在投资恶化时蒙受损失。
去年，在俄罗斯入侵乌克兰后，世界大部分国家冻结了俄罗斯的经济，许多人在俄罗斯资产上的投资变得几乎一文不值。一些人持有加密货币相关企业的股票，随着FTX及其创始人萨姆·班克曼-弗里德(Sam Bankman-Fried)的垮台，这些企业的股价大幅下跌。
由于这些养老基金是多元化投资者，在硅谷银行(Silicon Valley Bank)和Signature Bank的持股只占其投资组合的一小部分，专家们并不太担心相对较小的持股会造成损失。
但这些损失表明，在试图减少资金缺口的过程中，养老金面临着怎样的风险。
让我们来看看公共养老金的现状以及它们所承担的风险。
哪些基金在投资倒闭银行时蒙受了损失?
Equable是一家私人资助的非营利组织，研究公共养老金并倡导其安全。该组织发现，有二十多家公共部门养老基金直接持有硅谷或签名银行(Signature Bank)的股份，或两者兼有。
在每种情况下，这些银行的股票在该基金每1万美元资产中所占的比例都不超过几美元。
在硅谷银行持股最多的基金是加州公务员退休基金(CalPERS)，这是一家服务于加州公职人员的基金，价值4430亿美元。据报道，该公司持有SVB价值6700万美元的股票，以及Signature Bank价值1100万美元的股票。这相当于该基金资产的0.02%。
俄亥俄州立教师退休系统、纽约州共同基金和州教师退休基金以及华盛顿州投资委员会都持有一家或两家银行的股票。
这两只股票本月都已停牌。2022年初，SVB的股价超过700美元，Signature Bank的股价约为300美元。
作为指数基金投资的一部分，许多养老金体系可能也持有银行股票。很难确切知道，因为大多数基金不会实时公开其全部持仓情况。
这些损失意味着什么?
他们并没有帮助养老金，但专家们并不认为这些投资损失令人担忧。
养老基金是寻求分散投资的大投资者。尽管有一些迹象表明倒闭的银行出现了问题，但它们仍被认为是美国的重要银行。
Equable的执行董事安东尼·兰达佐(Anthony Randazzo)说:“说仅仅投资硅谷银行的股票就有风险是错误的。”
公共养老金的情况如何?
近年来，他们有所改善，但大多数人仍然缺乏足够的资产来支付他们承诺的福利。
大多数计划在2000年得到了全额资助。但在那个时候，许多养老金计划增加了福利，减少了政府的贡献，或者两者兼而有之。这些决定放大了2008年金融危机对这些基金的影响，市场损失扩大了它们的资金缺口。到2016年，皮尤慈善信托基金会(Pew Charitable Trusts)发现，这些国有基金的资金只够偿还债务所需资金的三分之二。
由于市场大多表现强劲，政府贡献增加，福利也发生了变化——包括减少对新雇员的退休承诺，并要求雇员缴纳更多——这些基金的状况已有所改善。皮尤研究中心估计，经过一年的市场大幅增长，到2021年，国家养老金获得了84%的资金，这是自2008年大衰退开始以来的最高水平。
皮尤研究中心研究公共部门退休制度的大卫·德雷恩表示，目前的资金缺口可能与冠状病毒大流行期间市场冲击波之前的水平相当。
但他表示，加大政府贡献——包括加州和康涅狄格等州的贡献高于要求——以及其他变化，增加了它们抵御未来市场下跌的可能性。
“这是一个很低的标准，”德雷恩说，“但他们比大衰退时准备得更好。”
养老基金是否在进行高风险投资?
波士顿学院(Boston College)退休研究中心(Center for Retirement Research)跟踪的公共部门养老基金中，股票和固定资产投资仍占大部分。
但在房地产和对冲基金等波动性往往更大的其他投资中，其资产比例在过去20年有所增长。例如，对私募股权的投资几乎翻了两番，从2001年占基金持股的2.3%上升到2021年的8.7%。
“他们被要求的平均年收入在6.5%到7.5%之间，”平等研究所的兰达佐说。“唯一可能的办法就是承担一些重大风险。”
Randazzo说，如果政府想让养老基金更安全，他们可以提高他们的缴款。但纳税人投入退休基金的钱越多，用于学校、道路和减税等其他优先事项的钱就越少。
美国国家退休管理协会的研究主管布雷纳德指出，2001年股市低迷对养老金造成了严重打击，因为他们持有的大部分是股票。
他说，投资其他资产可以帮助减轻股票损失。
布雷纳德说:“有些人讥讽地称之为‘追逐回报’。“我认为‘多元化’是一个更好的描述。“___
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