剧情简介
有了坚实的基础，nbfc是有地位的
需要把握和利用机会。贷款构成发生了显著变化，在过去十年中，无担保零售贷款的份额从15%增加到25%。
动态的监管环境带来了可管理的挑战，新产品的提供有望塑造业务组合。
尽管印度储备银行关于无担保消费信贷的指令可能会影响资本，但该行业仍然具有弹性，预计未来两年将增长14%。
NBFC资产管理规模预计将在24财年增长16-18%，在25财年增长14-17%，并在25年3月突破32卢比大关。
无担保贷款预计将占NBFC资产管理规模的12-14%，增长率在14-17%之间，反映出由于最近的监管干预而略有放缓。
nbfc的表现依然强劲，其特点是第二阶段和第三阶段的PCR较高，杠杆率低，并为基础广泛的增长做好了战略准备。
NBFC行业正见证着显著的多元化，55%的公司正在探索新的产品领域。
联合贷款伙伴关系预计将增长，nbfc正在积极寻求通过债券和证券化实现资金多样化。
零售消费是一个重要的贡献者，有担保和无担保细分市场的零售需求有所加强，市场份额有所增加。
由于压力迹象有限，第二阶段贷款呈下降趋势，资产质量似乎强劲，预计将从根本上保持强劲。
在稳定的信贷成本和运营费用比率的支持下，盈利能力预计将保持稳定，这表明nbfc的财务业绩前景乐观。
Spandana Sphoorty: LTP 1052卢比，目标1200卢比
新管理层成功应对了各种干扰和随之而来的资产质量压力。
我们估计Spandana将实现4.4%/17%的FY26 RoA/RoE，这得益于:a)运营杠杆导致运营成本比率下降，b)信贷成本正常化。
鉴于小额信贷领域的强劲机会，我们认为，如果该公司在其既定的高质量增长目标上执行良好，它将准备好进一步评级。
(作者为骏华金融服务有限公司零售研究部主管)
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