巴菲特：买股票就是买公司
从大的角度来看，投资股票其实并没有那么复杂，不需要了解任何技术流程。 您只需购买股票即可参与公司。 如果是好的，你就会好，如果是坏的，你就会吃亏。
所以巴菲特说，只要懂得小学数学就可以进行投资。 “要成功投资，你不需要了解任何专业的投资理论。 事实上，每个人最好对这些事情一无所知。”
价值投资的基础是，人类劳动效率总是在科技不断进步的推动下不断增长。 未来的经济肯定会比现在更强。 这是一种定期的调整和优化。 肯定会比以前更强。
企业作为经济的基本单位，创造的总价值自然是不断上升的。 虽然企业也有寿命、有生有死，但整个市场的趋势是越来越大。
因此，选择最优质的公司并购买他们的股票就等于与他们一起成长并获利。 在一起的时间越长，收获就越大。
价值投资的第一点就是安全，也就是所谓的安全边际。 安全边际可以来自价格与价值之间的差距，也可以来自公司的质量。 后一点实际上是前一点的一部分。
例如：一家能够以每年12%的速度稳步扩张其内在价值的公司，在其他条件不变的情况下，其价值远远高于一家能够以每年4%的速度增长其价值的公司。 由于高质量的公司比低质量的公司更有价值，因此高质量的公司提供了更大的安全边际。
一般来说，价值投资应重点关注以下财务指标：
财务状况分析是反映财务状况的会计要素，也是财务报表分析的主要内容之一。 主要是指对公司流动资产、负债和所有者权益各方面的评价，对公司的资产结构、债务结构、流动性、偿债能力、资本保值增值能力、现金流量等进行分析。
财务比率的比较分析是最重要的分析，因为比率是相对数字，消除了企业规模的影响，使不同对象具有可比性。 财务比率涉及企业管理的各个方面，可分为以下四个指标：流动性比率、资产管理比率、负债比率和盈利比率。
1、流动性比率
流动性比率是公司产生现金的能力，对公司的稳定性影响很大。 反映公司流动性的主要指标是流动比率和速动比率。 流动比率还可以反映公司的短期偿债能力。 其计算公式如下：
流动比率=流动资产/流动负债
速动比率=（流动资产-存货）/流动负债
2、资产管理比例
资产管理比率是衡量企业资产管理效率的指标。 主要指标有营业周期、存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率和总资产周转率。
营业周期是指从购入存货到销售存货并收回现金的期间。 营业周期越短，资金周转越快。 计算公式为：
营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数
存货周转率是评价和衡量企业存货采购、生产、销售回收等方面管理状况的综合指标。 其计算公式为：
库存周转率=销售成本/平均库存
应收账款周转率反映应收账款周转速度。 如果应收账款能够及时收回，证明公司具有较强的短期偿债能力，体现了公司管理应收账款的效率。 其计算公式为：
应收账款周转率=销售收入/平均应收账款
流动资产周转率和总资产周转率反映资产周转速度。 周转速度越快，资产的利用就越充分。 他们的计算公式是：
流动资产周转率=销售收入/平均流动资产
总资产周转率=销售收入/平均总资产
3、负债率
负债率是指债务与资产和净资产之间的关系，反映企业偿还到期长期债务的能力。 主要指标及计算公式如下：
资产负债率=（负债总额/资产总额）×100%
权益比率=（负债总额/股东权益）×100%
有形净值负债率=[负债总额/(股东权益-无形资产净值)]×100%
赚取的利息倍数=税前利润/利息支出
资产负债率反映了公司通过借款融资的资产占总资产的比例，可以衡量公司在清算时保护债权人利益的程度。 股本比率反映了债权人提供的资本与股东提供的资本之间的相对关系，反映了公司的基本财务结构是否稳定。 有形净值负债率反映了公司清算时债权人投入的资本受到股东权益保护的程度。 该值越低，长期偿债能力越强。 利息收入倍数是企业营业收入与利息支出的比率，反映企业偿还借款利息的能力。
4、盈利能力比率
常用的盈利能力指标包括销售净利率和销售毛利率。 净资产利率和净资产收益率，通过对以上指标的分析，可以评价公司的盈利能力。 各指标计算公式如下：销售净利润率=（净利润/销售收入）*100%
销售毛利率=[（销售收入-销售成本）/销售收入]×100%
净资产利率=（净利润/平均总资产）×100%
净资产收益率=（净利润/平均净资产）×100%
前两项指标反映销售收入带来的利润数额，净资产利率指标反映公司资产利用的综合效果，净资产收益率反映所有者权益的投资回报率。 这些指标具有较强的综合性，能够充分反映企业的整体盈利能力。
银行股短期波动较小，成长性较低，但业绩稳定，股息稳定，长期回报还是非常不错的。 今天我们就来看看，如果我们10年前买了5万元的南京银行股票，长期持有到现在，会得到什么样的收益。
2010年5月25日，南京银行开盘价13.91元，买入价5万元，持仓3500股，现金余额1315元。
2010年6月9日，每10股派3股，派发现金1元。 分红为350*1=350元。 持仓4550股，现金余额1665元。 当天开盘价9.76元，继续买入100股，持仓4650股，现金余额689元。
2011年6月15日，10送2元，分红465*2=930元。 当日开盘价为8.98元。 我继续买入100股，持仓4750股，现金余额721元。
2012年6月18日，10送3元，分红475*3=1425元。 当日开盘价为8.62元。 我继续买入200股，持仓4950股，现金余额422元。
2013年7月18日10送4.06元，分红495*4.06=2009.7元。 当日开盘价为8.23元。 继续买入200股，持仓5150股，现金余额785.7元。
2014年7月25日，10送4.6元，分红515*4.6=2369元。 当日开盘价为7.9元。 继续买入300股，持仓5450股，现金余额784.7元。
2015年9月23日，10派发5元，分红545*5=2725元。 当日开盘价为15元。 继续买入200股，持仓5650股，现金余额509.7元。
2016年6月7日，10比8派发4元，分红565*4=2260元。 持仓量10170股，现金余额2769.7元。 当日开盘价为9.74元。 我继续买入200股，持仓量为10370股。 现金余额821.7元。
2017年7月18日10转4派息2.6元，分红1037*2.6=2696.2元，持仓14518股，现金余额3517.9元，当日开盘价8.41元，继续买入400股，持仓14918股，现金余额153.9元。
2018年8月8日10派发3.45元，分红1491.8*3.45=5146.71元。 当日开盘价为7.33元。 继续买入700股，持仓15618股，现金余额169.61元。
2019年7月31日10派发3.92元，分红1561.8*3.92=6122.256元。 当日开盘价为8.37元。 我继续买入700股，持有16318股，现金余额432.866元。
截至2020年5月25日，南京银行股票收盘价为7.62元，因此
该仓位市值为7.62*16318+432.866=.026元。
总收入为.026-50000=74776.026元。
10年持有总回报率为74776.026/50000=149.552%，也算不错的回报了。
10年现金分红总额为350+930+1425+2009.7+2369+2725+2260+2696.2+5146.71+6122.256=26033.866元。
10年总现金股息收益率为26033.866/50000=52.068%
当然，对于10万以下的投资，哪些股票更适合长期价值投资：
1：断净库存
净值破发股票是指股价跌破每股资产净值的股票。 上证指数经历了半年的下跌之后，不少个股都实现了破网，其中银行可以说是最为显着的。 巴菲特的几个核心原则是1.安全边际，2.护城河，3.长期持有。 这里提到的是破净个股的安全边际。 在正确的时间购买正确的股票。 需要注意的一点是，净值破发的股票下跌不能是由于公司业绩损失或公司问题造成的。 另外，随着时间的推移，大部分股票价格还会再次上涨。 价值决定价格。 这是市场永恒的真理。 时间会完成剩下的事情。
2：低价股
风险来了，机会就下来了。 现在市场上有很多低价股，而且还在一次又一次的上涨。 不管公司有多好，如果没有找到合适的买入点，仍然会亏损。 低价股的风险比高价股的风险小。 但选择低价股的关键点是它们必须是被低估的，即它们当前的价格与它们的价值不匹配。 公司价值被低估的股票值得长期持有。
三：业绩股
股市大环境的下跌，会导致一些业绩好的股票的股价也下跌。 此类股票股价下跌完全是大环境下跌所致。 此类股票跌得越多，其价值暴露的程度就越高，暴露的程度也越高。 值得我们长期投资。 以及如何判断一家公司的业绩？ 作者将告诉你一些衡量绩效的基本指标。
1、非净利润扣除（强调为补充）
这是一个纯粹反映公司业绩的指标。 它排除了资本溢价等因素，只考虑营业利润水平。 在F10中，可以清楚地看到这个指标的值越高越好。 如果你想区分好公司和坏公司，你可以将它们与一些同行公司进行比较。
2、长期盈利能力的关键指标是毛利率
毛利率代表了公司的市场竞争力。 一般选择长期股，毛利率最好在40%以上。 这类公司在市场上具有很大的竞争优势。
3.衡量销售费用和一般管理费用的水平
公司运营中最不能忽视的就是销售费用和管理费用。 如果一家公司能够将销售费用和一般管理费用占毛利润的比例控制在30%以下，就是一家值得投资的公司，如果超过80%，就没有必要考虑这种公司。
选择正确的趋势对投资者来说就是牛市
趋势线是指连接两个或多个连续波谷（波峰）的最低点（高点）的直线。 趋势线可以简单地表明市场的趋势方向。
连接两个或多个连续波谷的最低点的直线是上升趋势线，如下图4-11所示。 趋势线不会跨越两个低点之间的任何值。
连接两个或多个连续波峰最高点的直线是下降趋势线，如图4-12所示。
趋势线也可以用在 K 线图上，但不如指标图直观。 在K线图上，趋势线通常是连接两个连续波谷（波峰）的最低（最高）收盘价的直线。 有些人还用K线最低（最高）价格的边缘作为价格趋势线。 我们认为趋势线应该以最有意义的数值或价格为基础，而收盘价更能反映市场的真实情况，所以仍然是以收盘价为基点制作的一条趋势线更有意义。
用趋势线来确定K线上的进场点和出场点，会因为K线走势混乱而难以判断。 在指标图表中，由于K线没有“高开低收”的价格，取而代之的是价格平滑的指标曲线，这样会更容易观察和识别，也更容易形成明确的运作基础。
当使用DIF指标中的趋势线来确定入场点和出场点时，入场和出场信号会比前面提到的波段方法更早。 也就是说，在较低价位买入，在较高价位卖出，从而扩大波动长度，赚取更多利润。
趋势线买入点
在震荡指标 MACD 中，下降趋势线对 DIF 指标线施加压力。 在下降趋势中，当DIF在低位自下而上突破下降趋势线时，就是波段的买入点，如图4-13所示。
从图中可以看出，DIF指标线在从0轴跌至0轴下方的过程中一直受到下降趋势线的压制，直到有一天自下而上突破下降趋势线该指标处于低位，表明短期下跌趋势已经结束，中短期内市场已由闲转为看涨。 图中圈出的位置就是DIF突破下降趋势线时的买入点。
该方法在指标较低时更为有效。 细心的投资者会发现，通过趋势线判断的DIF波段操作的买点早于上述DIF突破0轴时的买点。 所以这是另一种“逢低买入”的好方法。
实际操作应用在个股华立家族()上，如图4-14所示。
通过连接图表上两个连续的波峰绘制一条下降趋势线。 我们可以看到图中的K线图比DIF指标线复杂得多。 K线图总体上也呈现下降趋势，但不如DIF指标直观。 DIF从0轴向0轴下跌的过程中，一直受到下降趋势线的压制，直至该股的下跌动力在低端区域失效。 2009年9月1日，该股创下10.60元的新低，随后于2009年9月1日再创10.60元的新低。3月4日，DIF指标突破下降趋势线，这是一个很好的买入机会观点。 图中标记为A，对应的价格区域为A'。
此后，DIF指标开始向上移动，股价随之上涨。 当DIF突破0轴时，就是上节提到的买入点，图中标记为B，对应的价格区域为B'。 随后再次回调，再次突破0轴，也是上节提到的波段买点。 图中标记为C，对应的价格区域为C'。 此后，该股不断上涨，DIF一直运行在0轴上方，表明市场以多头为主。
我们来对比一下A、B、C这三个买点，从图中可以明显看出，买点A比买点B、C处于更好的位置，因为DIF离突破还有很长的路要走穿过下降趋势线，突破0轴。 A点A比B点提前8个交易日。A点在12元左右，B、C点在13.5元左右。 A点比B、C点的价格低1.5元，相当于多赚了12.5%左右的钱。
虽然这是一种有效的逢低吸纳方法，但并非万无一失，必须设定止损水平。 因为下跌趋势中的买点可能是反弹的起点，也可能是下跌暂时停止的位置。 后期也可能会掉下来，所以需要采取防护措施。 如果出现错误，您将立即出局。 成功率80%的方法平均每10次就会犯2次错误，止损就是为这两次错误准备的。
趋势线带卖点
在震荡指标 MACD 中，上升趋势线支撑 DIF 指标线。 在上升趋势中，当DIF在高位突破自上而下的上升趋势线时，就是波段卖点，如下图4-15所示。
从图中可以看出，DIF指标线一直受到0轴上的上升趋势线的支撑，直到有一天在指标的高端位置跌破了上升趋势线。 这表明短期上涨趋势已经结束，市场处于中短期内进一步下跌的可能性。 图中用圆圈标记的位置是DIF跌破上升趋势线时的卖点。
当指标处于高位时，此方法更为有效。 由趋势线判断的DIF波段操作的卖点早于上述DIF突破0轴时的卖点。 这又是一个“逃顶”的好办法。
该应用在1号药业（）个股的实际操作中进行，如图4-16所示。
在图4-16的DIF上升曲线上，连接两个连续的波谷，画一条上升趋势线。 我们可以看到图中的K线图有很长的实物K线或者上影线，说明日内波动比较剧烈。 投资者如果只看K线，很容易受情绪影响，使操作混乱。 然而，使用DIF指标的K线比K线更容易观察。 DIF是K线的平滑处理，更能反映趋势的总体水平。
在上升趋势线上，DIF指标的波谷一波一波增大，表明股价也在一波一波上涨。 DIF在0轴上方运行时，始终受到上升趋势线的支撑，直到到达高端区域，该股的上涨动力耗尽。 2010年3月9日，该股触及最高价15.39元，随后跌至3月12日，DIF指标跌破上升趋势线。 这是一个很好的卖点，图中标记为A，对应的价格区域为A'。
之后DIF指标开始回落向下，股价高位震荡，重心慢慢下移。 这个时候，已经有见顶的迹象了。 4月7日，DIF向下突破0轴，这在上一节中已经提到过。 图中卖点标记为B，对应的价格区域为B'。 此后，市场一直由空方主导，股价暴跌。 DIF一直运行在0轴下方，空方一直主导市场。
我们来对比一下A、B这两个卖点，从图中可以明显看出，卖点A比卖点B处于更好的位置，因为DIF跌破上升趋势线与下跌还有一段距离0 轴下方。 A点比B点提前31个交易日，避免长时间无序波动。 A点在14.2元左右，B点在13.5元左右，A点比B、C点的价格高出0.7元，相当于多了5%左右的利润，更重要的是节省了大量的时间和精力。
还应该说，虽然这是一种有效的“逃顶”方法，但并不总是正确的。 在非常强劲的上涨中，DIF可能会在跌破上升趋势线后重返上升趋势。 位于该线上方，但通常市场不会持续太久，然后就会下跌。 另外，如果在跌破趋势线之前出现高换手率和高成交量，也会增加见顶的可能性。 此方法是判断顶部的有效方法之一。
在实际操作中，DIF指标的波动可能不是很有规律，但就整体趋势而言，也可以根据趋势线的方法来判断进场点和出场点。 一般来说，在上涨过程中，DIF指标的波峰（波谷）会比较明显，因为上涨往往缓慢且持续时间较长； 在下降过程中，DIF指标的波峰（波谷）宽度会变小，所以这是因为下降速度较快，所用时间较短。
当投资者熟练运用趋势线来确定入场点和出场点后，就可以达到不用用手画线就能看到入场点和出场点的地步。 我们心里应该对当前市场的主要趋势有一个判断。 一旦这种趋势被打破，我们就需要考虑相应的对策。
我们来看一个0轴买点和趋势线进出点在个股综合运用的例子，如下图4-17所示。
前面介绍的趋势线绘制方法，分别绘制上升和下降趋势线，并根据交易规则标记买入点和卖出点。 从图中可以看出，A、B、C、D分别是四个入口点和出口点。 其中，A为突破0轴的买点，发生于2009年10月21日，收盘价为8.67元； B为跌破上升趋势线的卖点，发生于2009年12月18日，收盘价为11.06元； C为突破下降趋势线的买入点，发生于2010年2月10日，收盘价为8.96元； D为突破上升趋势线的卖点，发生于2010年4月30日，收盘价为10.36元。 统计分带操作表如下表4-1所示。
我们可以看到，第一波段操作的盈利区间为2.39元，盈利为27.57%； 第二波段操作的盈利区间为1.4元，盈利15.63%。 两次波段操作的利润合计为43.20%，只用了半年左右的时间。 采用波段操作的方法，避开主要的下跌波段，捕捉主要的上升波段。 如果没有明确的波段操作方法，很有可能在这个大波段范围内“覆盖”太多，从哪里来，最后回落。 即使在无组织的操作中，最终也可能发生损失。
