看涨情绪接近历史高点。
短线市场的看涨情绪接近创纪录水平。逆向分析的追随者认为，从现在开始，市场最有可能的近期趋势是下跌。
你可能会惊讶地发现，看涨情绪如此强烈。这就是为什么在将当前的乐观情绪置于历史背景下时，依赖客观指标而不是我们的记忆是很重要的。我们无法对我们试图测量的情绪波动免疫。我们就像一条必须跳出海洋才能理解水是什么的鱼。
例如，最近几天，当我询问那些没有接触到我公司信心指标的客户时，他们猜测，过去六到九个月里，看涨情绪有所上升。事实上，它已经从去年10月接近创纪录的看跌转向接近创纪录的看涨。
考虑短期股票市场时机通讯子集中推荐的平均股票市场敞口水平。(这是由Hulbert股票通讯情绪指数(HSNSI)衡量的。)在去年10月12日市场触底时，恒生指数处于2000年以来所有日读数的0.08个百分点。今天是99.99百分位。
标准普尔500指数(S&P 500 SPX)目前的总回报率比去年10月的低点高出25%以上。尽管反向投资者并不一定预期股市会出现类似幅度的下跌，但他们认为股市下跌的可能性更大。
股市的泡沫行为甚至与人工智能(AI)毫无关联，这让一些人想知道，目前的情绪与2000年3月互联网泡沫的顶峰相比如何。下面的图表给出了答案。
该图表描绘了HSNSI在美国市场约三个月的交易日。橙色线反映了互联网泡沫破裂前几周的市场情绪，而灰色线则反映了此前几周的市场情绪。
请注意，在图表的右三分之一处(反映了大约一个月的时间)，两条线相对紧密地相互跟踪。这是一个不祥之兆，因为这意味着今天的看涨情绪和互联网泡沫顶峰时一样高。
唯一的亮点是在图表的前三分之二，在此期间，橙色线始终高于灰色线。这表明，2000年初的看涨情绪持续走高的时间比我们最近几周看到的要长。对于多头来说，这似乎是一根很薄的芦苇。
从反向投资的角度来看，多头的最大希望是，未来几天股市跌幅足够大，让投资者开始重建坚固的担忧之墙，从而为以后更大的上涨奠定基础。相反，如果市场奋力走高，这将是一个不好的信号，将看涨情绪推向更多未知的水域。
Mark Hulbert是MarketWatch的定期撰稿人。他的Hulbert Ratings追踪支付固定费用接受审计的投资通讯。您可以通过mark@hulbertratings.com与他联系
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