标准普尔500指数(S&P 500)上周五几乎摆脱了几十年来最长的熊市。现在一切都好了。对吧?
也许不是。即使美联储(Federal Reserve)在6月13日至14日的会议上不加息，而是选择暂停一段时间，给5%的基准利率更多时间来减缓经济增长和降低通胀，股市和债市仍面临许多挑战。
高盛资产管理公司(Goldman Sachs Asset Management)客户解决方案和资本市场首席投资策略师伊丽莎白·伯顿(Elizabeth Burton)周五在接受电话采访时表示:“我对我们的股票前景持中立态度。”
“我们(年底)预测标普500指数仍为4000点，较当前水平下跌约6.5%。”
Burton指出，今年股票基金流入为负，投资者转而青睐收益率为多年来最高的固定收益投资，这是她今年坚定股市立场的一个关键原因，但她预计今年企业获利增长为负和其他不利因素将持续存在。
“我认为风险还没有结束，”伯顿说。除了持续的高通胀和信贷紧缩给商业房地产市场带来的压力外，美国财政部还可能会发行大量票据，以补充因债务上限之争而耗尽的资金，这也可能导致流动性枯竭。
此外，围绕人工智能的热潮，最近股市的大部分涨幅都是由几家公司贡献的。她说:“如果你经营一家狗饼干公司，并提到你正在加入人工智能，你的股票可能会得到提振。”
美国国会周四投票决定，美国债务上限将在两年内保持不变，从而暂时消除了违约的威胁，以及违约可能给全球金融市场带来的灾难。
但今年夏天仍有高达1万亿美元的国债发行，这对市场来说是一个潜在的问题。
比起把钱存在储蓄账户里，3个月期国库券5.4%的收益率可能会让父母们兴奋不已。这样做的代价是:利率上升意味着企业无法再获得极低成本的贷款来回购股票。
这也意味着美国政府偿还到期低利率债务的负担加重。国会预算办公室(Congressional Budget Office) 5月份预计，今年公共债务的利息成本将达到6450亿美元，到2033年将达到1.4万亿美元。
道明证券(TD Securities)美国利率策略师Gennadiy Goldberg告诉MarketWatch:“债务上限将是一份持续一段时间的礼物。”
"这将是危机之外创纪录的公债供应规模，"他表示，并预计财政部将在短短几个月内将现金余额恢复至6,000亿美元左右。
人们越来越担心的是，大量供应可能会耗尽金融体系的储备，并可能对市场造成冲击，迫使美联储提前结束缩减资产负债表的计划。
“外汇储备确实值得关注，”戈德堡说。“它们才是维持金融体系运转的真正动力。”
很难决定如何看待这个经济体。劳动力市场依然非常强劲，股市也在反弹，但通胀率仍远高于美联储2%的年目标。
摩根士丹利投资管理公司(Morgan Stanley investment Management)固定收益部门首席投资官埃里克·斯坦(Eric Stein)表示:“有相当多的迹象表明，经济正在放缓，并将继续放缓，这将推动美联储暂停加息。”
“在大约15个月的时间里，我们已经收紧了500个基点，”他说。紧缩力度很大，整个体系需要时间来发挥作用。”
那么市场的情况如何呢?这取决于你从哪里寻找答案。"股市似乎在表明经济形势良好，" Stein说。但他表示，美国国债收益率曲线倒挂也对经济衰退发出了警告，债券市场投资者预计，至少会有一些降息措施被用来提振摇摇欲坠的经济。
背景:经济学家对5月份就业报告的反应是，结果是美联储仍有能力在6月份不加息
帮助我的事业:美国劳动力市场强劲。然而，为了薪水的大幅提升而跳槽却变得更加棘手了。
如果发生这种情况，10年期美国国债收益率(截至上周五为3.7%)为3.714%，10年期锁定收益率(截至上周五为3.714%)看起来比疫情期间低点时1.5%的收益率更具吸引力。
标准普尔500指数(S&P 500)上周五一度试图退出熊市区域，但收盘时仅差一点，未能突破4,292点这一标准，而这一标准是指收盘时比熊市收盘低点高出20%。上周五该指数大涨1.45%，本周收盘上涨1.8%，至4,282点。
FactSet的数据显示，道琼斯工业股票平均价格指数(Dow Jones Industrial Average)上周五上涨701点，延续了其2%的周涨幅;纳斯达克综合指数(Nasdaq Composite Index)上周五上涨1.1%，周涨幅为2%。
美国将于下周公布的经济数据包括周一的制造业和服务业数据，周三的贸易逆差和消费者信贷数据，以及周四的每周申请失业救济人数。访问市场观察经济日历。
